2025年上半期のIPOについて

１．市場区分別社数

・東証グロース市場への新規上場割合が過半以上を占める傾向が続く一方で、東証スタンダード市場への上場割合は2024年上半期の10.5%から17.9%へと上がっており、社数も4社から5社へと増加しております。
・東証プライムへの新規上場は2社(JX金属、北里コーポレーション)ありました。
・札証アンビシャス、名証ネクスト、福証Q-Boardへの新規上場は各1社あり、うち2社はTOKYO PRO Marketからのステップアップでした。

２．業種別社数

・「サービス」及び「情報通信」の社数が上位となる傾向は続いており、当該2業種が新規上場社数全体に占める割合は6割超となっております。

３．主幹事証券別社数

・共同主幹事案件3件は主幹事証券会社をダブルカウントしているため、合計社数は新規上場社数と異なります。
・2025年上半期は、2024年に引続き、SMBC日興が最多社数となりました。
・2024年は0件であったフィリップ、東洋はいずれも地方証券取引所への新規上場の主幹事を務めております。

４．監査法人別社数

・2024年に引続き、EY新日本が最多社数となりました。
・一方で、2024年通年でそれぞれ10社であったPwC Japan、トーマツ、あずさの社数が減少しており、あずさは0社となりました。
・全体的に、関与監査法人数が増加傾向にあります。

５．上場初値動向

　2025年上半期は、上場初値が公開価格割れとなったのは28社中3社(10.7%)であり、38社中4社(10.5%)が公開価格割れとなった2024年上半期とほぼ同じ割合となりました。
　トランプ関税の影響で相場が乱高下する等市場が不安定になる場面も見られたものの、初値が2倍超となった銘柄も3社と限定的であり、優良銘柄を選別する傾向が強まっているものと推察されます。

公開価格PER(予想利益ベース)

６．IPO時の海外投資家向け販売

IPO時に株式を海外投資家向けに販売する会社は、2025年上半期は9社(32.1%)ありました。2022年上半期の7社(18.9%)から、2023年上半期13社(29.5%)、2024年上半期12社(31.6%) と実施割合が増加しております。
IPO時のオファリングにおいて国内外に幅広い投資家を求める動きは、今後も継続していくものと思料されます。

７．その他2025年上半期におけるIPOの特徴

時価総額1,000億円以上のIPOは、2024年上半期は1社でしたが、2025年上半期もJX金属株式会社(7,613億円/公開価格ベース)の1社となりました。なお、同社のオファリング総額は4,386億円であり、全体(5,513億円)の79.6%を占めております。
東証グロース市場への新規上場会社18社のうち11社(61.1%)が時価総額100億円未満(うち6社は50億円未満、いずれも公開価格ベース)でした。同市場の上場維持基準の見直し(時価総額40億円→100億円への引上げ、2030年より適用開始)を控え、今後の動向が注目されます。

８．TOKYO PRO Market市場への新規上場動向について

　最近のTOKYO PRO Market(以下、TPM)市場への新規上場社数は順調な伸びを示しております。TPM市場への新規上場を取り扱うJ-Adviserの社数の増加もあり、下表の通り2021年にTPM市場への新規上場社数は10社を超え、以降も新規上場社数は増加傾向となっております。
　2025年上半期におけるTPM市場の新規上場社数は21社あり、2024年上半期の23社とほぼ横這いとなりました。その他市場の28社に対しても近づいてきております。

　その他市場を含めた市場全体の新規上場社数における、TPM市場への新規上場社数の割合は2024年通年で36.8%、2025年上半期で42.9%と相応の比率を示しており、上場市場としての存在感がより一層増しております。

初値上場時価総額

初値騰落率